In het derde kwartaal steeg de Frontier Market Index met 15,1%. Het sentiment was vooral positief in landen als Pakistan (+32,6%), Nigeria (+24,2%) en Vietnam (+19,9%). De grootste daler was de Filipijnen (-6,8%). De posities in de portefeuille gericht op de Frontier Markets namen per saldo toe met 11,1%.
Tijdens de laatste maanden stond de Filipijnse aandelenmarkt onder druk, door een combinatie van zwakke buitenlandse vraag, natuurrampen, en afnemend beleggersvertrouwen. Een belangrijke factor was de ‘ghost month’ (Chinese maan-maand), waarin investeerders traditioneel voorzichtig zijn met grote beslissingen; samen met zware regenval en tropische stormen leidde dit tot verstoorde activiteit, vooral in landbouw en handel. Hoewel de inflatie laag bleef — rond de doelrange van de centrale bank — en de centrale bank de rente stapsgewijs verlaagde om groei te ondersteunen, waren deze versoepelingen onvoldoende om het negatieve sentiment van buitenlandse beleggers te keren.
De Pakistaanse aandelenmarkt maakte echter een opvallende rally, vooral gedreven door hernieuwd beleggersvertrouwen, politieke hervormingen en macro-economische impulsen. Een belangrijke katalysator was de totstandkoming van een handelsovereenkomst met de Verenigde Staten in juli 2025, gericht op gezamenlijke olie-exploratie en tariefverlagingen — dit zorgde voor nieuwe buitenlandse investeringen. Tegelijkertijd kreeg Pakistan bijval van ratingbureau S&P, dat de vooruitzichten opwaardeerde, wat de vraag naar Pakistaanse dollarobligaties en aandelen versterkte. Op economisch vlak groeide de economie in het kwartaal met 2,4 % op jaarbasis, nog geen mondiale hoogvlieger, maar voldoende om ruimte te bieden voor verdere monetaire versoepeling. De centrale bank verlaagde de rente met 100 basispunten, naar 11 %. Daarnaast kondigde de regering een omvangrijk begrotingsplan aan voor 2025/26, dat groeidoelstellingen rond de 4,2 % bevatte en beloftes van fiscale consolidatie en structurele hervormingen.
De Nigeriaanse aandelenmarkt was ook sterk, gevoed door een mix van economische hervormingen, verbeterde bedrijfsresultaten en groeiend vertrouwen van binnenlandse én buitenlandse beleggers. Allereerst versnelden macro-economische hervormingen (onder president Bola Tinubu) de stabilisering van de economie. De devaluatie van de naira is gedeeltelijk teruggedrongen, de externe wisselkoersmarkten zijn geliberaliseerd en subsidies op brandstof zijn afgeschaft. De overheid heeft ook belastinghervormingen doorgevoerd — met nieuwe wetgeving om de belastinggrondslag te verbreden en de belastinginkomsten te verhogen. Belangrijke aanvullende positieve factoren waren de toegenomen liquiditeit in het financiële systeem, deels door maatregelen van de centrale bank, plus de groeiende impact van binnenlandse institutionele én particuliere beleggers.
Tenslotte beleefde Vietnam een indrukwekkende beursrally, gedreven door sterke economische groei, verwachte marktupgrades en hernieuwd vertrouwen van beleggers. De economie groeide met 8,22% op jaarbasis — de hoogste kwartaalgroei sinds 2011. De export steeg fors (+18,4 %), wat resulteerde in een handelsoverschot van 8,91 miljard USD in dat kwartaal. Tegelijkertijd bleven industriële productie, investeringen en consumptie robuust. Een andere sleutelfactor is de grote aandacht voor een mogelijke herclassificatie door FTSE Russell: Vietnam is kandidaat voor een overgang van de “frontier market” naar de “emerging market” status. Die verwachting zorgde voor aanzienlijke buitenlandse instromen. De centrale bank benadrukte nogmaals dat de focus blijft liggen op groei: de mogelijkheden voor kredietverlening werd verder verruimd. Ondanks milieurampen zoals tyfoon Bualoi, die schade veroorzaakten, bleef het positieve beurssentiment overeind.
Klik hier om de meest recente factsheets van de TCM fondsen te bekijken.
