In januari steeg de Frontier Market Index met 2,7%. Het marktsentiment was overwegend positief, met sterke stijgingen in onder meer Kazachstan (+9,2%), Nigeria (+8,7%) en Egypte (+8,2%). Daartegenover stonden dalingen in Indonesië (-6,2%) en Marokko (-2,0%). Het Frontier Markets Fonds profiteerde van de positieve marktdynamiek en presteerde duidelijk beter dan de index, met een stijging van 5,3% in januari.

De positieve performance in januari werd ondersteund door een combinatie van macro-economische stabilisatie, aantrekkende kapitaalstromen en selectief herstel van het beleggersvertrouwen in diverse frontier markten. In landen als Kazachstan en Nigeria profiteerden financiële markten van een verbeterde grondstoffencontext en een hernieuwde interesse van internationale beleggers, mede door aantrekkelijke waarderingen en relatief solide macro-economische vooruitzichten. In Egypte bleef het sentiment constructief door voortgang op het gebied van economische hervormingen en signalen van stabilisatie in de valutamarkt, wat de risicoperceptie onder beleggers verder verlaagde.

Tegelijkertijd bleven de verschillen tussen landen groot. Indonesië kende in januari een zwakkere beursontwikkeling, onder meer door onzekerheid rond binnenlandse beleidsmaatregelen en winstnemingen na een sterke periode in 2025. Ook Marokko bleef achter, waarbij beperkte liquiditeit en sectorspecifieke tegenwind druk uitoefenden op het marktsentiment.

Op aandelenniveau droegen meerdere posities substantieel bij aan het rendement van de portefeuille. Compagnie Miniere De Touissit steeg in januari met 42,2%, voornamelijk gedreven door hogere metaalprijzen en verbeterde winstverwachtingen, gecombineerd met hernieuwde belangstelling voor kleinere grondstoffenproducenten binnen frontier markten. De koersreactie werd versterkt door de relatief beperkte free float, wat bij toenemende vraag tot een stevige prijsbeweging kan leiden.

Het aandeel NAC Kazatomprom noteerde een stijging van 45,6%. Deze sterke performance werd ondersteund door een aanhoudend positief sentiment rond de uraniummarkt, waar structurele tekorten en langetermijncontracten zorgen voor gunstige prijsvooruitzichten. Daarnaast bleef de strategische positie van Kazachstan als ’s werelds grootste uraniumproducent een belangrijke aantrekkingskracht voor beleggers.

Ook Telecom Egypt leverde een significante bijdrage met een koersstijging van 20%. Beleggers reageerden positief op signalen van operationele verbetering, stabiele kasstromen en het defensieve karakter van de telecomsector binnen een volatiel macro-economisch klimaat.

Tot slot steeg Phu Nhuan Jewelry met 32,4% in januari. De koersontwikkeling weerspiegelde een herstel van de binnenlandse consumptie in Vietnam en het vertrouwen in de sterke marktpositie van het bedrijf binnen het hogere segment van de sieradenmarkt.

Al met al onderstreepte januari het belang van actieve landen- en aandelenselectie binnen frontier markets. De brede spreiding in rendementen creëerde aantrekkelijke kansen, waarbij de portefeuille wist te profiteren van zowel macro-economische trends als bedrijfsspecifieke katalysatoren.

Klik hier om de meest recente factsheets van de TCM fondsen te bekijken.