Afrika leidt de dans op de wereldwijde beurzen
2025 is het jaar waarin Afrika de wereldwijde financiële aandacht naar zich toetrekt. Terwijl beleggers elders worstelen met stijgende rentes, geopolitieke spanningen en een afkoelende wereldeconomie, laten de Afrikaanse markten juist een krachtige versnelling zien. Aandelen, valuta’s én grondstoffen presteren opvallend goed.
De MSCI Africa (ex SA) Index is sinds begin dit jaar met 28,6 % gestegen in euro, ruim boven het gemiddelde van andere opkomende markten. Het TCM Afrika fonds doet daar nog een schep bovenop met een stijging van 34,6% in 2025. De outperformance wordt gedragen door de relatief hogere weging in Nigeria (25%) en Kenia (24%) ten opzichte van de index, alsmede de specifieke aandelenselectie. Het fonds heeft daarnaast posities in Egypte (23%), Marokko (16%) en Zuid-Afrika (11%).
De stijgende trend op de Afrikaanse beurzen kan worden verklaard door de structurele hervormingen die zijn doorgevoerd op de kapitaalmarkten. Er is de afgelopen jaren fors ingezet op transparantie, digitalisering en macro-stabiliteit. De inflatie daalt in veel landen snel, de muntkoersen stabiliseren en kredietbeoordelaars hebben meerdere staten weer richting investment grade gebracht.
Een nieuwe grondstoffencyclus, gedreven door de vraag naar goud, koper en platina, vormt de economische motor van het continent. Deze “commodity super cycle” trekt internationale beleggers aan op zoek naar rendement én diversificatie. Volgens schattingen van Goldman Sachs is in de tweede helft van 2025 alleen al zo’n $ 15 miljard aan vers kapitaal richting Afrikaanse activa gevloeid.
Verder liggen er nieuwe impulsen in het verschiet. China is namelijk van plan de invoerrechten op vrijwel alle goederen uit 53 Afrikaanse landen te schrappen. Verwacht wordt dat dit beleid de Afrikaanse export, economische groei en de handelsvolumes tussen China en Afrika, die in 2024 bijna $ 300 miljard bedroegen, aanzienlijk zal vergroten.
Ook in het Midden-Oosten groeit de interesse. De Qatarese staatsinvesteerder Qatari Diar kondigde in oktober aan $ 29,7 miljard te investeren in een megaproject van luxe resorts, golfbanen en jachthavens aan de kust van de Middellandse Zee in Egypte. Met een verwachte jaarlijkse omzet van $ 1,8 miljard wordt dit een van de grootste vastgoed- en toerisme-projecten in Noord-Afrika ooit. Zulke deals versterken niet alleen het vertrouwen van buitenlandse investeerders, maar verankeren ook langdurige kapitaalstromen in de regio.
Binnen het TCM Africa High Dividend fonds was in oktober vooral onze positie in Kenya Electricity Generating Company (KenGen) een opvallende stijger. Het aandeel noteerde een koersstijging van ruim 21% en zette daarmee een indrukwekkende rally voort – goed voor een jaarrendement van inmiddels 153% in 2025. Die koersstijging is niet los te zien van de sterke resultaten die het bedrijf onlangs rapporteerde. De winst na belasting steeg met 54% tot KES 10,5 miljard, terwijl de operationele kosten met 11% daalden. Verder verhoogde KenGen ook zijn dividend naar het hoogste niveau ooit.
KenGen is niet alleen een winstgevende onderneming, maar ook een toonbeeld van duurzame groei in Afrika. Het bedrijf wekt ruim 65% van alle elektriciteit in Kenia op, waarvan het merendeel afkomstig is uit hernieuwbare bronnen zoals geothermie en waterkracht. Daarmee levert KenGen een belangrijke bijdrage aan de energietransitie van het land, dat zijn stroomvoorziening al voor zo’n 90% uit schone energie haalt. De elektriciteitsvraag in Kenia groeit nog altijd met ongeveer 5% per jaar en de elektrificatiegraad ligt pas rond 70%, wat ruimte laat voor verdere uitbreiding. Ondanks deze sterke vooruitzichten blijft de waardering bescheiden. Met een koers-winstverhouding van slechts 3x en een dividendrendement van 6% is KenGen in onze ogen een aantrekkelijk en duurzaam groeiverhaal binnen de portefeuille van het TCM Africa High Dividend Equity Fund.
Klik hier om de meest recente factsheets van de TCM fondsen te bekijken.
